海博股份“以车换房”：沪四大出租车进退猜想 由于海博的出租车进退出

　　上个月，以车换房光明集团旗下的海博沪上市公司海博股份(行情, 问诊)(600708.SH)剥离出租车业务后注入了农工商房产，成为此轮混合所有制改革中交运行业的股份“先头兵”。

　　由于海博的出租车进退出，其他几家出租车的退猜动向也备受期待。上海交通运输业的以车换房国企中，涉及出租车业务共有光明集团旗下的海博沪海博股份、锦江国际集团旗下的股份锦江投资(行情, 问诊)(600650.SH)、上海久事旗下的出租车进强生控股(行情, 问诊)(600662.SH)，这三家国企和上海大众公用(行情,退猜 问诊)旗下的大众交通(行情, 问诊)(600611.SH)占据了沪上7成以上的出租车市场。

　　从四家上市公司的以车换房业绩来看，出租车业务近年来盈利增长空间有限。海博沪但不同的股份背景和企业定位决定着上海四家出租车在此轮混合所有制改革后的前景各异。

　　出租车业务退出上市公司

　　6月11日，出租车进海博股份发布公告称，退猜将通过资产置换及发行股份购买资产的方式，持有农工商房地产(集团)股份有限公司100%股权和农房置业25%股权，并通过农房集团及其子公司明旺地产间接持有农房置业75%股权，同时向特定投资者募集配套资金26.76亿元。

　　海博股份和农工商房地产都是光明集团旗下公司。重组完成后，海博股份未来发展将聚焦现代物流业务及房地产业务，将非充分市场竞争的出租车业务及业务规模较小的非核心业务不锈钢器皿业务置出。

　　从企业性质来看，光明集团被上海国资委划分为竞争类企业，按照要求其应该以追求经济效益最大化为目标，剥离盈利增长缓慢的出租车业务符合这一改革方向。

　　21世纪经济报道从海博股份了解到，出租车业务尽管是其三大核心业务板块之一，但盈利能力对牌照总量控制等政策依赖较大，并且市场已趋于成熟，因此发展难度较大。海博去年的年报显示，出租车业务所在的运输业毛利率为29.18%，仅比前一年增长0.14个百分点。其出租车业务在上海出租车市场上占据约15%的市场份额，排在强生控股和大众交通之后。

　　事实上，这也不是海博股份第一次进行资产置换。1996年上市之初海博股份的业务是工业品加工、批发、农副产品加工和零售商贸等业务，2002年与大股东光明集团资产置换后才转变为交通运输和仓储物流业务。

　　三大出租前景各异

　　在被剥离出上市公司后，海博的出租车业务仍然会继续存在，但市场开拓的动力将相当有限。于是剩下的三家出租——强生控股、大众交通和锦江投资的动向引人猜想。

　　尽管出租车业务的盈利增长空间已经难以让人期待，但综合其股东背景、出租车业绩表现以及市场地位来看，强生控股、大众交通对出租车业务的依赖远远高于海博股份，而锦江出租车业务的前景与整个集团在此次改革中的定位存在出入。

　　行业排名第一的强生控股本身定位便是上海的出租车整合平台，目前完全以出租车和相关的汽车租赁、旅游为主营业务。控股股东上海久事拥有强生47.88%的股份。按照上海市国资委的分类监管名单，上海久事是基础性服务业中的保障类企业，保障城市正常运行为其首要目标。

　　事实上，上海第五大出租车公司巴士出租去年才并入强生控股，进一步巩固了强生在上海出租车市场的地位，因此强生控股在此次改革中业务出现变化的可能性最小。

　　和强生控股相比，以酒店业务著称的锦江集团旗下锦江投资的业务要分散得多——除了出租车业务，锦江还涉足了低温物流、机场货运和汽车销售等领域。

　　由于进入出租车领域最晚，目前锦江投资的出租车业务规模在四大出租车中最小。锦江投资去年的年报也显示，其汽车营运带来的毛利率同比已经出现减少。考虑到锦江集团被上海国资委分类为竞争性企业，而锦江在出租车行业的市场地位、盈利前景与集团定位存在一定差距，未来出租车业务在锦江上市公司版图中可能会逐渐弱化。

　　和锦江投资类似，大众交通也还有房产、物流、酒店以及金融等其他业务。但去年的年报显示，其以出租和租车为主的交通运输业务的营收和利润远远超过其他业务，董事会展望时也明确要“巩固交通服务业主业”。

　　更为重要的是，和上述三家性质不同，大众交通并非国企，不受上海国资委管辖。考虑到其8000多辆出租车的规模，短期内大众交通收缩出租车业务的可能性很小。

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